赛化云煤化工周讯

01

赛化云看甲醇-华东(吕璞)

本周关键词：“分化”

在整体商品较强氛围下，甲醇现货和期货盘面走出了较强反弹，但是基差依旧很弱。

库存面：整体来看，沿海地区甲醇库存在102.52万吨，环比下降0.58万吨，跌幅为0.56%，同比上涨87.42%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.1万吨附近。据不完全统计，预计11月3日至11月19日中国进口船货到港量83.06-84万吨，其中江苏预估进口船货到港量在33.01-34万吨，华南预估4.6-5万吨，浙江预估39.1-40万吨，预估内地仍有6.35-7万吨进口船货到港。后期关注出口船货的实际数量。

供应面： 国内甲醇整体装置开工负荷为73.24%，较上周上涨0.57个百分点，较去年同期上涨5.57个百分点；西北地区的开工负荷为83.05%，较上周上涨1.00个百分点，较去年同期上涨4.31个百分点。本周期内，虽然西南地区开工负荷下降，但受西北、华北、华中地区开工负荷上涨影响，导致全国甲醇开工负荷窄幅上涨。截至11月2日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：64.06%，较上周上涨1.10个百分点。

市场观点：预计后市到港量较大，MTO停车等拖拽需求，基差难言有较大起色。

02

赛化云看甲醇-华北(孟凡涛)

成本面：煤炭价格窄幅下调，甲醇产业链上游利润有所恢复。

供应面：甲醇制烯烃开工率 94.04%，维持高位，甲醇制烯烃利润修复。传统下游需求整体偏弱。

需求面：甲醇企业库存 40.61 万吨，小幅回落。港口库存 89.82 万吨，小幅增加。

个人观点：甲醇近期开工下降，供应略减，下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体提升，对甲醇需求支撑增强。整体供减需稳，甲醇价格近期窄幅震荡运行。

03

赛化云看尿素-华东(吕璞)

本周关键词：“库存较低”

近期出口需求，国内淡储预期，现货积极涨价，盘面跟涨，但1月合约依旧贴水现货。现货采购情绪较好，现货和期货价格强势运行。

港口库存：近期出口面受限影响依旧存在，且印标中国参与度有限，国内集港意愿降低，预计短期内港口库存依旧维持窄幅波动。

需求情况：农业方面，上月底至本月初河南、山东等地农需会有零星启动迹象，节前备货氛围谨慎，工业方面，复合肥工厂生产季节接近尾声，部分工厂原料库存充裕，对当前尿素价格采购意愿平平，出口方面，新一轮印标影响力有限，港口库存有进一步下降预期，节前备货观望情绪依旧显著。

市场观点：从供应面来看，国内尿素日产依旧超 17 万吨，单从日产水平来看，供应较为充足。需求面，工业以及农业有储备需求，补仓量则根据价格水平有所变化，业者虽对当前价格持有谨慎态度，但短期对市场预判并不悲观。

04

赛化云看乙二醇-华北(孟凡涛)

供应面：新疆中昆及榆能化学有投产计划，国内检修装置减少，乙二醇供应或将小幅增加。

需求面：终端纺织，刚需内贸冬季保暖面料尚可，圣诞节订单以及少量明年春季订单在机生产，但单量较往年依旧缺失。外贸家纺订单表现较好，窗帘布出货尚可。

个人观点：镇海炼化逐步重启，新疆中昆及榆能化学即将投产，国内供应量降持续增量，终端订单预期偏弱，聚酯整体符合艰难维持，预计乙二醇弱势整理为主。

05

赛化云看苯乙烯-山东(宋华超)

供应方面：山东利华益大装置和峻辰开工负荷正常，天津渤化45万吨/年装置已重启，另有宝丰、旭阳苯乙烯流入，整体北方货源相对充足。

需求方面：持续偏弱

苯乙烯三大下游，EPS54%（↓5%）、ABS67%（↑1%）、PS56%（↓1%）。三大下游终端需求比较疲软，北方地区受环保相应影响，部分工厂降负或者停工，整体需求较弱。

价格方面：周内山东现货价格8650-8400，周初现货价格跟随盘面上涨至8650，但依旧和华东区域差在300附近，但炼厂出货情况并不乐观，主要受供需关系影响，随之一路下滑至8400自提。

个人观点：短期来看，山东苯乙烯价格主要受供需关系影响更大一些，预计山东现货下周8450-8550区间小幅波动，重点关注原油走势和炼厂装置检修计划。