赛化云煤化工周讯

01

赛化云看甲醇-华东(吕璞)

1.本周关键词：“预期较差”

部分地区厂家仍存排库需求，下游多刚需补货为主，需求整体尚可影响下，成交重心或区域性窄幅整理为主。

2.库存面：整体来看甲醇库存在104.5万吨，环比下跌6.05万吨，跌幅为5.47%，同比上涨84.27%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估45.4万吨附近。据不完全统计，预计11月17日至12月3日中国进口船货到港量80.8-81万吨，其中江苏预估进口船货到港量在36.2-37万吨，华南预估5-6万吨，浙江预估34.1-35万吨，预估内地仍有5.5-6万吨进口船货到港。非主力库区和下游工厂到港船货增多。

3.供应面: 截至11月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.22%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨2.92个百分点；西北地区的开工负荷为83.74%，较上周上涨1.47个百分点，较去年同期上涨1.07个百分点。本周期内，虽然华北、华中、华南地区开工负荷下降，但受西北、华东地区开工负荷上涨影响，导致全国甲醇开工负荷小幅上涨。截至11月16日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：62.69%，较上周上涨0.49个百分点。

4.市场观点：预计后市到港量较大，MTO停车等拖拽需求，基差难言有较大起色，价格单边下跌风险大。

02

赛化云看甲醇-华北(孟凡涛)

成本面：煤炭价格止跌反弹，宏观向好，对甲醇价格存一定支撑，企业及贸易商报价坚挺，但下游接货意愿一般，接货价格偏弱，成本传导有限。

供应面：近期国内甲醇产量略有减少，但仍在170万吨上方，短期看部分装置略有恢复，且进口不减，供应边际略有增加。

需求面：本周甲醇下游产品负荷环比增加，其中氯化物增幅最大至64.68%，其次是MTBE增加至70.26%，甲醛增加至49.91%，后期看甲醇需求变化不大。

个人观点：原料煤炭价格或震荡运行，成本端提振暂未展现。供应端虽表现充裕，下游需求存增加预期，基本面矛盾依旧不大，预计甲醇行情波动整理为主。

03

赛化云看尿素-华东(吕璞)

1. 本周关键词：“关注淡储”

国内淡储可能不预期，需求渐弱，但1月合约依旧贴水现货。当前在利空消息面的影响下，尿素价格大概率将呈现下跌走势。

2. 港口库存：近期出口面受限依旧存在，加之部分港口货源有离港计划，国内集港参与度有限，预计短期内国内港口数量窄幅下降。

3.需求情况：农业方面，当前农需处于小空档期阶段，整体施肥属于淡季，工业复合肥厂在近期有开车计划，河南等地复合肥厂在下旬陆续启动，消耗尿素能有预计有所提升，储备时间临近，承储商逐渐观望入市等待，不过高价销售情况偏弱，短期内需求面维持阶段性逢低采购节奏。

4．市场观点：从供应面来看，下周国内尿素日产依旧维持18万吨附近，继续保持偏高水平。需求面，虽然当前需求多为储备需求，但随着复合肥开工率的提升，尿素刚需逐渐回升，不过在出口减弱下，国内供需矛盾逐渐缓解，下游追高情绪或有所降温。

04

赛化云看乙二醇-华北(孟凡涛）

供应面：本周供应端变化不大，油制主要在EO/EG切换，伴随着冬季降温，EO有运输问题，导致短期负荷调节，煤制虽然亏损，但是由于新装置在四季度仍有投产预期，增量兑现基本在12月。

需求面：随着聚酯行业金九银十传统旺季的结束，聚酯高需求情况呈现下移趋势，目前聚酯开工率在88%左右，后期仍有下滑趋势，从织造订单的情况来看，目前订单也从旺季高点呈现下滑趋势，表明终端旺季已过，后期呈现下滑机率交到。

个人观点：需求端表现出疲态，而供应端情况相对变化有限，国内开工情况虽有所下滑，但随着几套产能较大的装置陆续重启，开工率有一定恢复，进口虽有降低预期，但目前仍不明显，去库速度较慢，预计乙二醇弱势震荡运行。

05

赛化云看苯乙烯-山东(宋华超)

供应方面：山东利华益和峻辰装置开工负荷正常，另有河北、银川等地货源流入，整体北方货源相对充足。

需求方面：持续偏弱

苯乙烯三大下游，EPS54%（↓4%）、ABS71%（↑1%）、PS58%（↑1%）。三大下游成品销售乏力，刚需尚未改变，北方地区受环保相应影响，部分工厂继续降负或者停工，整体需求偏弱。

价格方面：周内山东现货价格8300-8650，周内山东现货价格跟随盘面从8300一直上调，至周六最高涨至8650，但周末炼厂出货情况不好，因库存压力周一下调至8530，降价下游接货不好，观望为主。

个人观点：短期来看，面临合约交付，下周大部分以出合约为主，山东和华东区域差继续维持200以上，等待利华益检修计划落地可能会有所好转，预计下周山东现货8450-8600区间，重点关注检修装置落地情况和原油走势。