赛化云乙二醇专讯（2024/10/28）

本周关键词 “淡弱震荡”

本周华东乙二醇市场延续调整走势，中东局执的缓解，使的前期对进口量减少的预期减弱，供需格局方面，近期供应压 力有所增加，主港库存呈现快速增长趋势下，市场多头信心受挫，价格出现一波回落后，在4600-4650区间窄幅整理为主。

市场观点：

中东紧张局势持续缓和，国际原油结束反弹，乙二醇成本端出现一定下移，供需格局来看，目前国 产供应保持高位，进口货到货增多下，近期供应压力有所增大，需求端聚酯目前开工率维持高位，总体供需矛盾并不 突出下，使的市场难以形成单边趋势，预计下周华东现货市场自提价格在 4600-4700 区间运行。

PART2赛化云看乙二醇-华南(罗锐彬)

库存：

港口码头库存较上周增加6.65万吨至61.75万吨。本周码头库存指数62，较上周增加7。

供应：

国内MEG整体开工负荷在67.29%，较上周减少1.35%；其中石油制开工率69.2%，较上周减少1.88%；煤制开工率63.85%，较上周减少0.39%。

本周乙二醇各工艺利润分化，石脑油利润小幅上涨，煤炭利润出现较大跌幅。四川石化提负，中石化武汉、福建福炼、远东联停车，阳煤寿阳、新疆天业、鑫润能源、新疆天盈、新疆中昆、陕西榆能停车，内蒙古建元重启，安徽昊源、通辽金煤、红四方提负。沙特JUPC2、沙特yanpet1、伊朗BCCO、沙特拉比格重启、美国Sasol提负。可持续关注国内外装置检修投产情况以及关注国产大型装置转产计划。

行情观点：

乙二醇合成气制负荷上升至65%附近，月底前后仍有部分装置重启计划，预计11月初该负荷可提升至7成偏上。外盘供应来看，四季度乙二醇进口量存上修预期，远洋货仍呈现一定增量。另外，周内聚酯产销依旧维持偏低水平，周均仅在5成附近。总体而言，乙二醇基本面存转弱预期，但整体心态较为谨慎。预计短期乙二醇价格偏弱调整为主，后续关注聚酯负荷以及装置变化。

PART3赛化云看乙二醇-华北(孟凡涛)

供应面：

本周乙二醇价格重心窄幅调整，市场商谈尚可。周初乙二醇港口库存大幅堆积，市场心态承压，盘面弱势调整为主。周内乙二醇盘面回落至4600元/吨偏下时聚酯工厂参与补货，买盘跟进尚可。至周五，乙二醇价格重心小幅抬升，但是交投一般。

截至10月24日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.29%(环比上期下降1.35%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在63.85%(环比上期下降0.39%)。

需求面：

下游聚酯负荷小幅震荡，采购情绪上低价递盘为主，采购意向转淡后期低价投机抬头，UPR负荷小幅调整，基本按刚需递盘采购，其他产品下游需求表现一般，整体需求上多按刚需采购。

个人观点：

基本面来看，11月起乙二醇将逐步转向累库格局，预计11至12月内累库幅度在20万吨附近。10月份乙二醇月度均价维持高位，部分隐性库存释放流动性，直接补充至下游工从而使得前期港口发货持续处于偏低水平，显性库存优先进入累库局面。但交割结束后乙二醇主港出货将有所好转。目前市场心态表现谨慎，其中基本面呈现转弱态势，但是绝对库存仍然处于低位，宏观政策仍存一定支撑。