国家统计局公布6月中国采购经理指数（PMI）为49%，较5月上升0.2个百分点，显示我国制造业景气度边际改善。但4月以来，我国PMI指数已持续3个月处于临界点以下，整体上制造业景气指数依然较弱。当前我国经济弱复苏的基本面下景气度呈小幅回暖态势。

　　PMI五大分类指数中，6月生产指数PMI和供货商配送时间PMI均处于临界点以上。同时，6月生产PMI和新订单PMI较5月边际改善，但原材料PMI和从业人员PMI处于临界值以下，显示6月生产端有所改善，但我国去库存进程放缓，同时就业市场压力仍在。按照订单PMI权重30%、生产权重25%、雇员权重20%、配送和存货权重分别为15%和10%计算，6月总PMI指数上升0.2个百分点，其边际贡献主要来自于生产PMI分项和新订单PMI的边际改善，而最大拖累主要来自从业人员PMI和库存PMI。

　　整体上，6月我国制造业生产端数据有所回暖，与工业开工高频数据高度吻合。6月生产PMI指数为50.3%，比5月上升0.7个百分点，重回扩张区间，表明制造业生产活动加快；6月新订单指数PMI为48.6%，比5月回升0.3个百分点。工业高频数据来看，唐山钢厂高炉开工率6月末录得57.94%，较5月末略有下降，但高于年初55%左右的水平；汽车轮胎全钢胎和半钢胎开工率6月末分别为59.16%和69.85%，远高于年初的开工水平。此外，结构上看，部分装备制造业和高新技术制造业如汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产和新订单指数均位于扩张区间。最后，全球厄尔尼诺气候来袭，适逢夏季用电高峰，能源消耗加大，6月高耗能行业PMI46.6%，比5月大幅上升0.8个百分点。

　　价格方面，我国工业原材料价格指数边际改善但工业通缩压力仍在。6月主要原材料购进价格PMI指数为45.0%，比5月上升4.2个百分点，但仍然在临界点以下。近期部分国际大宗商品价格继续下行，但幅度有所收窄。此外，由于工业品价格6月有所上升，工业企业利润边际上有所改善。1-5月全国规模以上工业企业实现利润同比下降18.8%，降幅比前四个月收窄1.8个百分点。

　　大中小型企业景气度有较大差别，大型企业重回扩张区间，但中小型企业仍然处于临界值以下。6月大型企业PMI重返扩张区间：大型企业PMI为50.3%，比5月上升0.3个百分点，特别是生产指数和新订单指数连续两个月高于临界点，是6月制造业PMI回升的主要贡献；中型企业PMI为48.9%，比上月上升1.3个百分点，景气水平有所改善但仍处于临界值以下；小型企业PMI为46.4%，比5月有所下降。

　　非制造业PMI指数边际回落，但继续保持较高的景气度。6月我国非制造业商务活动指数为53.2%，继续保持扩张态势。其中，服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.0个百分点。从行业看，航空运输、邮政快递、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间。此外，6月建筑业商务活动指数为55.7%，较5月有所下降但仍处于较高景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为64.3%和53.9%，较5月上升2.6和2.2个百分点。

　　整体上，我国经济景气度有所回升，但经济修复斜率有待观察。当前我国经济内生动能仍然不足，需求较弱，市场信心和预期亟待提升。近期央行公布二季度问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数比上季下降，约39.2%的企业家认为宏观经济“偏冷”。企业家经营景气指数为49.6%，比上季上升0.4个百分点。而居民收入预期和信心有所下降，储蓄继续增加。居民对未来房价预期下降，消费预期有所改善。

　　当前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产持续增加，下半年我国制造业景气度有望继续改善。6月16日国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。6月20日2023年全国贸易救济工作会议召开，对下半年我国外贸工作进行重点布置。

　　我国政策空间足，经济回旋空间和余地大，系列政策组合拳有望推动下半年我国经济动能继续恢复。随着企业盈利改善，外部风险逐步释放，人民币汇率企稳，市场信心将持续修复。