一份普通代表人诉讼案一审判决书，让早已从A股市场黯然谢幕的乐视网再次成为焦点话题。

　　9月21日，乐视网证券虚假陈述责任纠纷案一审判决出炉。据北京金融法院判决，被告乐视网信息技术（北京）股份有限公司（简称“乐视网”）需向原告投资者支付赔偿款共计近20.4亿元；被告贾跃亭承担100%连带赔偿责任，多个相关责任人承担0.05%至2%范围内不等的连带赔偿责任。

　　中介机构责任方面，作为乐视网IPO主承销商，平安证券就原告投资者的损失在10%的范围内，与被告乐视网承担连带赔偿责任；另有多家会计师事务所承担0.5%至1.5%范围内不等的连带赔偿责任。

　　资深法学研究人士认为，本次判决总体上理性、科学，遵循了“过罚相当”原则，并未无限放大中介机构的责任。同时也体现出“追首恶，精准打击”的司法理念，对于非故意的过失责任人，重在“打疼”而非“打死”，体现了共同但有区别的责任理念。

　　又一普通代表人诉讼案落槌

　　本案不仅是一个证券虚假陈述责任纠纷迎新范例，也是一起典型的证券纠纷普通代表人诉讼案。

　　回溯案情可知，原告王景等11名投资者向法院起诉称，被告乐视网因于2007年至2016年财务造假，未按规定披露关联交易，未披露为乐视控股等公司提供担保事项，未如实披露贾跃芳、贾跃亭向上市公司履行借款承诺的情况，2016年非公开发行股票行为构成欺诈发行等虚假陈述行为，中国证监会对其作出了行政处罚。

　　据此，11名投资者向法院提出，因乐视网虚假陈述行为致其权益受损，要求乐视网承担虚假陈述侵权民事赔偿责任；贾跃亭、平安证券、会计师事务所等23名被告承担连带赔偿责任。

　　2021年5月，北京金融法院受理本案后，经审理后认为，在指定日期内，与本案具有相同种类诉讼请求的投资者，可向法院申请登记，参加普通代表人诉讼。据乐视网公告显示，截至2022年12月31日，本案累计共有诉讼投资者2491名。

　　经审理，北京金融法院于2023年9月21日作出一审判决，判处发行人（乐视网）承担100%的赔偿责任，公司实控人贾跃亭承担100%的连带赔偿责任，贾跃民、吴孟、刘弘等12名高管就相应日期之后曾买入过乐视网股票的原告投资者的损失，合计承担22.15%的连带赔偿责任。

　　“总体计算，投资者被判获赔比例为222.15%。”上述资深法学研究人士介绍说，按照2020年3月1日起正式实施的新证券法，本案判决通过不同比例的连带责任的判决，体现了“追首恶”的理念，责任主次明晰，追责逻辑严谨。

　　主承销商承担10%连带赔偿责任

　　除案件本身影响范围广、时间长，股民索赔金额巨大外，中介机构的连带责任的范围也是本案的焦点。

　　法院判决显示，作为乐视网IPO主承销商，平安证券就原告投资者的损失在10%的范围内，与被告乐视网承担连带赔偿责任；此外，利安达会计师事务所、华普天健会计师事务所（北京）有限公司等多家会计师事务所承担0.5%至1.5%范围内不等的连带赔偿责任。

　　北京金融法院表示，本案中，平安证券作为IPO中最重要的中介机构，为实际上不符合上市条件的乐视网推荐上市，未完全履行勤勉尽责义务，应当承担相应赔偿责任。

　　对乐视网非公开发行环节中介机构的判决也备受外界关注。判决书显示，2016年非公开发行与二级市场投资者的投资决定没有交易因果关系，因此，中德证券、中泰证券、金杜律师事务所等作为乐视网非公开发行的中介机构，在此次判决中不需要承担赔偿责任。

　　上海久诚律师事务所律师许峰表示，针对乐视网以及贾跃亭部分的判决，相信大部分投资者是能够接受的，但针对中介机构中证券公司以及会计师事务所、董监高部分的判决，可能比例过低，从初步了解的情况来看，部分投资者可能存在不服问题，不排除会提起上诉。

　　“从本次法院对中介机构作出的判决来看，可能一定程度上也考虑了中介机构的后续清偿能力。”一名法律界人士向记者解释，毕竟对于证券市场违法违规行为的严惩，重点在于威慑，而非“一棒子打死”。

　　投资者未获赔可通过司法途径维权

　　“乐视网目前处于资不抵债状态，其偿债能力堪忧。本案的后续清偿，可能很大程度上依赖于连带责任的承担方。”许峰分析认为。

　　2010年上市的乐视网，其市值一度在2015年超过1700亿元，成为当时创业板市值最高的上市公司。2016年末，因自身资金链问题集中爆发，陷入债务危机，引发了一系列连锁反应。

　　2019年4月，因乐视网及贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为，证监会宣布对乐视网及贾跃亭立案调查。2020年7月，乐视网被摘牌，终止上市交易，乐视网股价当日收报仅剩0.18元/股。

　　乐视网公告显示，截至2022年末，公司归属于挂牌公司股东的净资产约-193.33亿余元，合并报表范围内应付账款29.66亿元，其他流动负债近36.82亿元，其他非流动负债30.49亿元；2022年度归属母公司净利润为-5.10 亿元。

　　不仅财务状况堪忧，这颗曾经的创业板“新星”还深陷多重法律纠纷。2022年8月，北京金融法院还裁定准予强制执行证监会针对被执行人乐视网2.4亿元罚款的行政处罚。天眼查显示，乐视网目前涉及数千条法律诉讼，存在多个被执行人、限制消费令、股权冻结及询价评估信息。其中，贾跃亭仍属于被限制高消费对象。

　　某司法机关人士表示，受损投资者如果无法顺利拿到赔偿资金，可进一步向法院申请司法破产程序，以维护自身合法利益。